TUhjnbcbe - 2025/1/9 1:51:00
注：本文内容完全摘自原著。读摘录，自然不如读原著。霍华德·马克思著：《周期：投资机会、风险、态度与市场周期》，中信出版集团，年2月版。1、橡树资本目前管理的资产规模超过亿美元，其中71%是债务投资，其不良债权投资管理规模全球第一。过去22年的平均投资业绩高达19%。（对周期的判断对这种类型的基金自然更加很重要）。2、周期的三大规律：一是不走直线必走曲线；二是不会相同只会相似；三是少走中间多走极端。3、投资的最大秘诀是活下来，不是胜者为王，而是剩者为王。4、要想长期投资成功，关键是保持投资组合布局平衡，尤其是在以下三对关键因素上保持适当的平衡：周期定位与资产选择、激进与保守、技巧与运气。5、不考虑经济周期和企业盈利周期的未来走势，当其他投资者感到沮丧和恐惧时（这会压低资产的价格），我们未来的收益会增多；反之亦然。6、在一个周期存续期间所发生的事件，不应该只是被看作一个事件接着一个事件发生，而应该被看作一个事件引发下一个事件。（不仅仅是相关关系，而是因果关系）。历史是一串连锁反应的事件，要想理解后来发生的事件，必须理解由一连串历史事件所形成的背景。7、用钟摆形容的周期，通常和心理有关。在经济周期和投资周期的波动震荡中，最严重偏离基本趋势的点，以及偏离的时机、速度、幅度，大部分都是由参与者的心理波动所引发的。8、随着我们