TUhjnbcbe - 2025/1/23 21:38:00
来源：雪球周期股，无论是钢铁、煤炭、还是有色、猪肉，炒的是涨价逻辑。因为这一类企业在周期底部，毛利低，一般10%到20%毛利，一旦进入涨价周期，生产成本变化不大，涨出来的都是利润，比如原料涨一倍，税前利润增长5到10倍。这个涨价逻辑里面，猪肉比较特殊，因为没有猪肉期货，下游无法通过远期合约锁定较低价格的猪肉，所以猪周期最短，一般3年一轮，本轮的猪周期始于年，在环保一刀切和非洲猪流感的影响下造成了个超级猪周期，像正邦科技，牧原股份，新希望，猪肉股2年内涨个3到5倍的比比皆是。对于有色、煤炭、铁矿等，由于现货涨价前的低价远期合约存在导致现货涨价不会马上反应到企业报表上。在涨价开始的一年左右，炒作逻辑是炒概念，现货期货一涨，开始拉相应的公司。现货期货一跌，开始砸公司股票。其特点是，股票波动比现货期货波动大，经常出现跟跌不跟涨情况。比如近期的黄金、铜期货横盘调整，就导致相关股票暴跌。股票经过几轮反复调整后，股票和期货的涨幅差距越来越大，比如黄金当前在美元左右横盘震荡，但黄金股票的股价是金价是美元左右的股价。这个时期黄金和铜矿公司股价严重低估，不能反映基本面。到第二阶段，有色、煤炭、铁矿的涨价开始反映到企业的报表上，可以看到的是企业季报、年报70%到%的净利润增长。这时，股价开始跟随公司的业绩增长，出现股价越涨，估值越便宜的情况。这一阶段，企业的股价通常有1到2倍的涨幅，虽然涨了，估值还是很低，通常低到15倍左右，因为股价涨幅跟不上业绩的增幅。到第三阶段，市场疯狂炒作，周期股普遍炒到30到50倍估值，市场用各种理由证明这些周期股估值合理，用句时髦的话说，这些周期股是好赛道股票，不管估值多少，买入一定赚钱。比如机构正在编理由给现在利润走下坡路的猪肉股找接盘侠。这一阶段，有色、煤炭、铁矿石价格已经悄悄见顶，企业业绩开始逐渐下滑，周期股随之开始崩盘，此时会出现越跌，估值越贵，直到有色、煤炭、钢铁进入新的涨价周期。由于资源类周期特别长，往往长达10年，好多人都没见识过完整的周期。会玩周期股的人特别喜欢周期股，在周期底部第二阶段开始潜伏个1年，再等个3到5年，在周期股炒作最疯狂时卖掉，实现个10年10倍利润，抓住2轮周期，实现财务自由。不会玩周期股的人，在周期顶部买入周期股，一套长达10年，在8年买入$江西铜业(SH)$$云南铜业(SZ)$的人到现在恐怕还套着。作者：dragonfly_king链接：