周期2：周期的特征
各位书友大家好，欢迎做客贾昊东的财经精读会，今天我们继续来讲股神巴菲特推荐的华尔街投资大师霍华德马克思写的周期，上一节我们讲到我们在周期上所处的位置发生变化，我们的赢面就会变化，我们通过研究周期清楚的知道我们所在周期的位置来计算自己胜率从而构建适合自己的投资组合达到战胜市场的目的。今天我们给大家讲的是本书第二章内容：周期的特征。
作者讲：大多数人在思考周期时，都把周期看作一系列事件。而且大多数人都是这样理解周期的：这些事件是有规律地、一个接一个地发生的，通常遵循一个固定的顺序，一波上涨，接着是一波下跌，后来又是新的一波上升。但是要完整理解周期，这还不够。在一个周期存续期间所发生的事件，不应该只是被看作一个事件接着一个事件发生，而应该被看作一个事件引发下一个事件。这对分析周期事件之间的因果关系非常重要。
作者在和橡树资本的客户见面，他们总会问作者一些问题，想要搞清楚将来世界形势的变化，或者将来市场的走势。这些投资人想要知道这个周期或那个周期，以及我们现在所处周期的位置。总会拿出一叠纸，画一张周期图来辅助讨论。
经常会画一条直线，从左边的低点到右边的高点，它相当于周期的中轴线，然后再画一条曲线，围绕那条直线上下波动，它相当于周期的走势线。直线和曲线合在一起，就是一个围绕中轴线上下波动的周期走势图。
谈到某具体的周期性现象，有时作者会说这个现象像是一个周期，有时作者又会说这个现象像是一个钟摆。但是，你要是逼问作者，它到底是周期还是钟摆，作者仔细思考后发现二者确实很难区分。作者自己也说不清楚，为什么有的周期作者要用这个标签，而不用那个标签，也许这只是作者的一种感觉吧。周期和钟摆其实没有本质区别，作者甚至承认，钟摆只不过是周期的某种形式，或者它只是用来解释特定周期的特殊方式。关键的一点是，投资人生活的这个世界，周期上下震荡，钟摆来回摆动。周期震荡钟摆摆动，有很多形式，涉及很多种类的现象，但是它们背后的根本原因及产生的模式有很多共同点，而且在一定程度上保持不变，甚至多年后依然如此。
作者画的周期图都有中轴线，他构成的周期震荡的中心点。这个中轴线，有时会有一个基本方向或者长期趋势，通常是向上不断增长。也就是说，随着时间的推移从长期来看，经济增长，企业盈利增长，基于此股市上涨。如果这些发展变化是科学的，或者是完全自然的物理过程，那么经济、企业、市场的发展轨迹会是一条向前的直线，而且增长速度保持稳定。但是我们都知道，历史根本不是直线前进的，所以经济、企业、市场将来也肯定不会是直线增长的。事实上，经济、企业、市场的表现在短期内会受到多种因素影响。其中受到人为因素的影响特别大。人类并不是像自然因素和物理因素样稳定，相反，人类行为随着时间变化而变化，这往往是因为人类心理方面的变化。周围环境变化，人类行为也肯定会随之变化……但是有时候，尽管环境没有发生变化，人类行为也会发生变化，比如投资情绪和风险态度也会发生变化。那些不懂周期的人因为这种波动总是出乎意料而十分苦恼。更糟糕的是，他们不知道其实自己也参与了周期波动，甚至助长了这种周期性波动。但是，正如我在前面所说的，对于那些能看懂周期、看清周期、利用周期的人来说，周期波动是好事，能带来投资获利的良机。
接下来作者讲了周期的六个阶段：
复苏阶段（a）从一个受到过度压制形成的底部极端点，或者谷底，开始复苏，移向中心点，或者均值回归。
上涨阶段（b）：继续摆动，经过中心点，冲向顶部的极端点，或者、“顶峰”
筑顶阶段（c）：形成一个顶峰。
反转阶段（d)：从顶峰开始反转，向下修正，移向中心点，或者向均值回归。
下跌阶段（e)：继续向下运动，经过中心点，而且继续移向一个新的谷底。
筑底阶段（：形成一个底部。
再次复苏阶段（g)：又一次开始复苏，从谷底开始反转，向中心点回归，即均值回归。
再次上涨阶段（h）：接下来，又一次持续震荡上行，经过中心点，而且移向另外一个新的顶峰。
有一点很重要，对于一个周期来说，虽然界定一个周期的起点极其困难，因为周期永不会停止，从来不会开始，也从来不会结束。但是我们可以根据基本面的情况来定位自己处于周期的那个阶段或者周期目前是属于上行趋势还是下跌趋势。
作者前面讲过，周期包括复苏、上涨、筑顶、反转、下跌、筑底、再复苏、再上升这些阶段，很多人都把这些阶段看作一系列事件。大多数人都认为，这些事件是一个接一个地按照固定不变的顺序发生的：先是一波上涨阶段，后面跟着一波下跌阶段，后面又是一波新的上涨阶段。但是要完整理解周期，这还远远不够。在周期存续期间发生的这些事件，不应该只被看作一个事件接着一个事件地发生，而应该被看作一个事件引发下一个事件，因果关系远远重于先后顺序：
当事物如钟摆一般摆向一个极端时，这样的运动给自身带来了能量，并在摆动中把这些能量储存起来，令其重量持续增加。事物的重量越大，就越难大幅度摆动，这样摆幅会越来越小，很难离中心点更远，直到最终到达一个极端。
最终事物停止运动，沿着这个方向的摆动就到了尽头。一旦如此，其自身重量所产生的重力，会把它拉回到大趋势或者中心点。正是事物自身在先前中心点摆向极端的过程中所积蓄的能量，又让它向反方向摆回中心点。
随着我们