白癜风哪家医院治疗好 https://jbk.39.net/yiyuanfengcai/yyjs_bjzkbdfyy/如何理解周期，有哪些特征，如何识别《周期》第一篇文/陈嘉伟今天给大家带来一本霍华德.马克斯的《周期》，之前我们读过他写的《投资中最重要的事》，他从事投资有五十多年了，是橡树资本的执掌人，业绩大幅领先同期大盘指数，其中一个重要原因就是他比一般人更理解周期。在阅读过程中，我经常有一种豁然开朗的感觉，很多之前看不清的事情现在看起来特别简单，比如今年以来，科技股持续回调，这让坚守科技的我们深受痛苦，但本质上这是一种周期现象，虽然科技股的长期趋势是向上的，但不可能一直涨，回调是必然的，如果我们能更深的理解周期，搞清楚其内在的逻辑，趋势，原因，那么我们可以更好的应对，也能取得更好的投资成绩。1为什么要研究周期？什么是周期？地球围绕太阳运转是周期，四季是周期，周期是具有某种规律的事物，是可以预测和判断的，马克吐温说“历史会重复，但细节却不相同”，这意味着支配周期的模式，运行方式是差不多的，但导致周期发生的原因，过程中细节却并不一致，比如年股市大跌原因是次贷危机，之后反弹是货币政策，今年来股市大幅度回调是疫情，反弹也是货币政策，虽然二次的原因不一样，幅度也不一样，但都发生了深度回调和大幅度反弹，运行模式是差不多的。周期更好的比喻也许是钟摆现象，钟摆总是从一边高点摆向另外一个高点，中间会经过中间点，但是不会停留，而是直接冲向另外一个高点，然后跌下来，如此往复。这里有二个特征：1达到一个高点之后，就会回头向下，这几乎是规律性，所以不要指望股市一直涨，也不要担心股市一直跌，但这和人的直觉是相反的，一般人在经历了股票长期上涨后，会天然的觉得还会涨，而跌了很久之后，觉得还要跌。2当趋势反转，经过中间点的时候并不会停留，这意味着股价在下跌的过程中，即使回到了合理位置，也不会停止，而是继续下跌。上涨过程也一样，即使股价已经达到了合理价格，也不会停止，而是继续上涨，这就是股价的超涨超跌现象，也是股市非理性的地方，而这种非理性背后的力量，是人性。股市具有明确的周期性，周期其实就是趋势，对未来世界会发生什么有个大概的判断，举个例子：一个箱子里有个球，假设你并不知道黑球和白球的数量，而要你赌每一个拿出来的球的颜色，其实就是瞎猜，但如果你提前知道箱子里有70个黑球，30个白球，那么你和别人打赌，猜对每个球赌10美元，虽然短期内你也许会猜错，因为还有30%是白球，短期概率是随机分布的，但只要坚持下去，次数多了你赢的概率会达到70%。之所以你能有更大赢的概率，一是因为你知道了箱子里白球和黑球的数量，第二，你的对手并不知道你掌握了箱子里的情况，假设他知道你掌握了箱子里的情况，他就不会和你赌。剩余65%未读立即解锁专栏，阅读全文